券商中國
胡飛軍
2025-09-06 14:42
曾與理想、蔚來、小鵬齊名的“前造車新勢力”威馬汽車“復(fù)活”。其決定，迎著稅費優(yōu)勢的東風(fēng)，今年9月復(fù)產(chǎn)；中期來看，還提出“兩年后籌備IPO、2030年產(chǎn)量100萬輛”等目標(biāo)。
9月6日，翔飛汽車新威馬項目組發(fā)布致供應(yīng)商白皮書，根據(jù)4月3日法院裁定批準(zhǔn)的重整計劃，翔飛已接管威馬四公司，正在推動威馬EX5和E5車型在溫州基地恢復(fù)量產(chǎn)。
威馬汽車成立于2015年，是國內(nèi)最早一批造車新勢力車企之一，該公司曾與理想、蔚來、小鵬齊名，一度處于造車新勢力第一梯隊，2018年威馬汽車交付量排名行業(yè)第二。2020年，威馬汽車?yán)塾嬩N量在新勢力車企中排名第四。由此，威馬汽車也一度成為資本市場的寵兒，曾順利拿到百度等資本投資。
不過，到了2021年前后，中國汽車市場競逐風(fēng)云突變。當(dāng)時，蔚來等車企陷入低谷，威馬汽車也開始面臨資不抵債的問題。2022年銷量下滑明顯，2023年之后，威馬汽車不再公布銷量信息，逐漸在競爭激烈的新能源汽車市場“隱身”。
從其公開的資本運作來看，威馬汽車曾試圖借助上市走出困境，但并未成功。2020年、2022年兩度沖擊IPO失敗后，威馬汽車2023年初與港股上市公司Apollo出行達成有條件買賣協(xié)議，計劃借殼上市。不過后來終止。
今年4月，上海市第三中級人民法院發(fā)布（2023）滬03破1041號之九《民事裁定書》，批準(zhǔn)威馬四公司重整計劃，并終止實質(zhì)合并重整程序。
根據(jù)披露情況，新威馬制定了分三步走的2025年至2030年經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃：計劃未來5年向市場推出10款以上的新產(chǎn)品，產(chǎn)品涵蓋A00級、A0級、A級、B級、C級的轎車、SUV、MPV、跨界車等車型。
具體規(guī)劃包括，2025年9月復(fù)產(chǎn)EX5/E5車型，確保年產(chǎn)銷1萬輛，爭取實現(xiàn)產(chǎn)銷2萬輛，布局泰國KD工廠，開拓東南亞及中東市場，2026年量產(chǎn)10萬輛；2027年至2028年，年銷量增至25萬輛至40萬輛，高階輔助駕駛車型量產(chǎn)；2030年產(chǎn)量挑戰(zhàn)100萬輛，營收1200億元。
渠道方面，新威馬在國內(nèi)將采用多樣化銷售網(wǎng)絡(luò)渠道，包括Store（銷售店）、Station（交付/維修/鈑噴）、Spot（社區(qū)加盟店）、股東生態(tài)合作伙伴（經(jīng)銷店），實現(xiàn)國內(nèi)擁有100%的銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋率。
從威馬汽車經(jīng)營計劃來看，包括多個特點。一方面，公司力求在今年四季度迎著車市熱銷的東風(fēng)，快速復(fù)產(chǎn)和推出新車；另一方面，也致力于快速啟動國際化，來挖掘增量市場。
值得一提的是，此次“復(fù)活”后的威馬汽車，又拋出了新的上市目標(biāo)：2027年至2028年，啟動IPO籌備。
從多維因素分析，新威馬機遇、挑戰(zhàn)共存。
機遇方面，翔飛汽車已組建團隊，加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程，預(yù)計9月恢復(fù)生產(chǎn)，絕大多數(shù)供應(yīng)商已表達繼續(xù)合作意愿。初期預(yù)計投資10億元用于設(shè)備升級、供應(yīng)鏈恢復(fù)和產(chǎn)品開發(fā)等。結(jié)合政府給予的融資支持，將為新威馬汽車的持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營提供保障。在銷售端，新威馬汽車已經(jīng)重啟經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的建立，海外市場已經(jīng)獲得明確的訂單。
同時，公司方面表示，溫州市政府考慮為威馬復(fù)工復(fù)產(chǎn)、產(chǎn)線技改、產(chǎn)品研發(fā)及市場推廣等給予補貼支持。在符合相關(guān)政策法規(guī)的條件下，政府考慮優(yōu)先將新威馬汽車納入本地公共采購。支持品牌重建，包括支持利用本地公共資源為新威馬復(fù)工復(fù)產(chǎn)宣傳。
不過，公司所面臨的挑戰(zhàn)也很大。
從時間窗口來看，今年四季度車市競爭激烈。而明年一季度又是汽車淡季。多家車企負責(zé)人的共識是，明年一季度所有車企壓力都會很大，尤其購置稅退坡等政策可能導(dǎo)致需求將在今年年底提前釋放。有車企預(yù)計，明年一季度全國新能源汽車銷量可能是今年四季度的一半左右。
多位汽車觀察人士對e公司記者分析說，從未來演進趨勢看，新能源汽車市場競爭更加激烈，淘汰賽必然加速。此時入局的新威馬汽車，其規(guī)劃能否順利落地，有待時間和市場給出答案。
