券商中國
陳銘
2025-09-06 12:17
又一家國際知名品牌受到美國關(guān)稅沖擊！
周五盤中，知名瑜伽運動服裝品牌露露樂蒙（lululemon）股價一度大跌20%。此前，露露樂蒙大幅下調(diào)了2025財年的全年盈利和銷售預(yù)測。該公司預(yù)計，關(guān)稅將使其全年毛利潤減少2.4億美元。
在財報披露后，多家投行下調(diào)了露露樂蒙的目標(biāo)價。其中，摩根大通將露露樂蒙目標(biāo)價從224美元下調(diào)至191美元，巴克萊將露露樂蒙目標(biāo)價從209美元下調(diào)至180美元，派杰投資將露露樂蒙目標(biāo)價從200美元下調(diào)至165美元。
今年以來，露露樂蒙在美股市場累計下跌46%，總市值蒸發(fā)了200多億美元。
關(guān)稅打壓業(yè)績，露露樂蒙股價跳水
美國的關(guān)稅政策，對全球服裝業(yè)的影響正在逐步顯現(xiàn)。
當(dāng)?shù)貢r間9月4日，加拿大瑜伽和健身服裝品牌露露樂蒙（lululemon）公布了截至8月3日的2025財年第二財季業(yè)績。在該季度，露露樂蒙再度下調(diào)了2025年全年業(yè)績預(yù)期，主要是受美國市場需求疲軟及關(guān)稅成本上升雙重因素沖擊。業(yè)績預(yù)期的下調(diào)導(dǎo)致公司股價大幅跳水。周五美股盤中，露露樂蒙股價一度大跌20%。 截至收盤時，該公司股價下跌18.58％。
露露樂蒙預(yù)計，公司全年凈營收在108.5億美元至110億美元之間，低于此前預(yù)測的111.5億至113億美元，低于市場預(yù)期的112億美元；預(yù)計全年每股收益為12.77美元至12.97美元，大幅低于分析師預(yù)期的14.40美元，而公司此前的預(yù)測為14.58美元至14.78美元。今年6月份，露露樂蒙曾下調(diào)過全年業(yè)績預(yù)期。
該公司表示，美國的進口關(guān)稅上調(diào)及“小額豁免”政策取消，預(yù)計將導(dǎo)致其2025年毛利潤減少約2.4億美元。美國政府在7月30日宣布，自8月29日起暫停對價值800美元及以下的進口包裹給予免稅待遇。據(jù)悉，露露樂蒙品牌有許多800美元以下、來自美國的網(wǎng)購訂單，它們都是從加拿大發(fā)貨。
第二財季，露露樂蒙的營收為25.25億美元，同比增長6.5%；凈利潤為3.71億美元，同比下降5%；毛利率下降110個基點至58.5%。該公司預(yù)計第三財季營收將在24.7億美元至25億美元之間，而華爾街的預(yù)期為25.7億美元。露露樂蒙表示，預(yù)計第三財季每股收益將在2.18美元至2.23美元之間，此前預(yù)期為2.93美元。
露露樂蒙在北美的核心業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，第二財季美洲市場可比門店銷售額下滑4%。公司管理層指出，北美市場需求疲軟主要受運動休閑行業(yè)整體增長放緩，以及競爭對手持續(xù)搶占市場份額的影響。
露露樂蒙首席財務(wù)官Meghan Frank表示，第二季度，受美國市場表現(xiàn)影響，總體營收未達公司指引。同時，公司也在應(yīng)對包括關(guān)稅上調(diào)在內(nèi)的行業(yè)性挑戰(zhàn)?！拌b于這些因素，我們對全年業(yè)績預(yù)期進行了調(diào)整。下半年，我們的品牌和財務(wù)狀況保持強勁，我們將堅持穩(wěn)健的財務(wù)管理，并在具備增長潛力的領(lǐng)域進行戰(zhàn)略投資?！?/p>
零售數(shù)據(jù)分析機構(gòu)全球數(shù)據(jù)（GlobalData）董事經(jīng)理Neil Saunders認(rèn)為：“殘酷的現(xiàn)實是，Lululemon（露露樂蒙）已不是市場的挑戰(zhàn)者，而是其他年輕品牌競逐和瓜分市場份額的目標(biāo)?！盇lo Yoga、Vuori等新對手都在搶占市場份額。
此前，德國運動服裝品牌阿迪達斯也遭受了關(guān)稅的打擊。阿迪達斯7月底公布的財報顯示，該公司在第二季度因美國的關(guān)稅政策遭受了數(shù)千萬歐元的損失。阿迪達斯還警告稱，今年下半年，其在美國銷售的所有運動類產(chǎn)品整體成本可能再增加多達2億歐元（約2.31億美元）。
值得關(guān)注的是，美國運動服裝巨頭耐克的日子也不太好過。當(dāng)?shù)貢r間8月28日，耐克集團表示，該公司計劃進行新一輪裁員。本輪裁員預(yù)計將影響不到1%的員工，目前還不清楚具體有多少個工作崗位將會受到影響。去年2月，耐克宣布裁員2%，即1500多個職位。
財報顯示，在截至今年5月31日的2025財年中，耐克全球營收463億美元，同比下滑約10%；凈利潤同比大降44%至32億美元，為近5年最差紀(jì)錄。耐克曾引以為傲的鞋類業(yè)務(wù)成為拖累整體業(yè)績的主因，這一品類的銷售額在全球范圍內(nèi)下滑約13%。服裝類雖相對穩(wěn)健，但也出現(xiàn)約12%的跌幅，顯示出耐克集團在多品牌運營策略上遭遇挑戰(zhàn)。
美國關(guān)稅政策致物價上漲
美聯(lián)儲當(dāng)?shù)貢r間9月3日發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告顯示，自7月中旬到8月底，美國所有聯(lián)邦儲備區(qū)物價均出現(xiàn)與加征關(guān)稅相關(guān)的價格上漲。
報告顯示，自7月中旬到8月底，許多聯(lián)邦儲備區(qū)報告關(guān)稅對投入價格的影響尤其明顯，多個地區(qū)報告保險、公用事業(yè)和技術(shù)服務(wù)價格上漲。一些公司已將所有成本上漲轉(zhuǎn)嫁給了客戶。美聯(lián)儲所聯(lián)系的企業(yè)廣泛預(yù)期未來幾個月價格將繼續(xù)上漲。報告說，由于經(jīng)濟不確定性增大和關(guān)稅稅率升高，許多家庭工資增長未能跟上物價上漲的步伐，導(dǎo)致所有聯(lián)邦儲備區(qū)消費者支出持平或下降。
據(jù)央視新聞報道，今年以來，美國政府不斷揮舞關(guān)稅“大棒”，對貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。7月31日，美國公布69個貿(mào)易伙伴輸美商品適用的關(guān)稅稅率，從10%至41%不等。由世界貿(mào)易組織和國際貨幣基金組織聯(lián)合開發(fā)的關(guān)稅跟蹤工具顯示，截至8月7日，美國對全球所有產(chǎn)品的貿(mào)易加權(quán)平均關(guān)稅稅率升至20.11%，大幅高于年初的2.44%。
9月4日，美國科羅拉多州州長賈里德·波利斯在一場發(fā)布會上表示，受美國聯(lián)邦政府加征關(guān)稅政策影響，科羅拉多州居民承擔(dān)的關(guān)稅成本大幅上升，被迫在日常消費上支付更高價格，該州多個重要產(chǎn)業(yè)遭到嚴(yán)重沖擊。
波利斯當(dāng)天援引科羅拉多州規(guī)劃與預(yù)算辦公室的一份報告稱，相較于一年以前，該州居民承受的關(guān)稅成本上升至原來的7倍，從3%上升到21%。報告還指出，該州受美國加征關(guān)稅政策影響最大的產(chǎn)業(yè)分別是農(nóng)業(yè)、建筑業(yè)和航空航天業(yè)。
校對：楊舒欣
