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再創(chuàng)新高！

近日兩融余額規(guī)模變化趨勢(shì)有所反復(fù)。不過(guò)，截至2025年9月8日，兩融余額仍首次突破2.3萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

在兩融余額再度創(chuàng)出歷史新高的同時(shí)，作為兩融多方主力的融資余額也進(jìn)一步刷新歷史新高。

兩融余額首次突破2.3萬(wàn)億元 再創(chuàng)歷史新高

A股市場(chǎng)兩融余額繼續(xù)增長(zhǎng)。截至2025年9月8日，兩融余額首次突破2.3萬(wàn)億元，達(dá)23136億元，單日增長(zhǎng)約265億元。

近日隨著A股市場(chǎng)波動(dòng)加大，兩融余額規(guī)模變化趨勢(shì)也開(kāi)始有所反復(fù)，在今年9月1日突破十年前的高點(diǎn)創(chuàng)出歷史新高后，9月2日，兩融余額減少約85億元，9月3日增加約14億元，9月4日減少約103億元，此后于9月5日、9月8日又連續(xù)兩個(gè)交易日增加。

總體來(lái)看，進(jìn)入今年8月以來(lái)，兩融余額增長(zhǎng)迅速，相繼突破多個(gè)關(guān)鍵的整數(shù)關(guān)口。8月5日，A股市場(chǎng)兩融余額達(dá)20003億元，為時(shí)隔10年重返2萬(wàn)億元以上；8月18日，兩融余額突破2.1萬(wàn)億元，達(dá)到21023億元；8月26日，兩融余額再上新臺(tái)階，突破2.2萬(wàn)億元；9月8日，兩融余額突破2.3萬(wàn)億元。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，兩融余額累計(jì)已經(jīng)增長(zhǎng)超過(guò)4000億元，其中8月兩融余額增長(zhǎng)約2765億元。今年9月以來(lái)兩融余額增長(zhǎng)速度有所減緩，累計(jì)增長(zhǎng)約522億元。

反映兩融交易規(guī)模的單日兩融交易額繼續(xù)保持在較高水平。數(shù)據(jù)顯示，9月8日兩融交易額達(dá)2802億元，已經(jīng)連續(xù)19個(gè)交易日超過(guò)2000億元。相較之下，去年9月單日兩融交易額一度滑落至不足500億元的水平。

不過(guò)，兩融交易額占A股成交額的比例近期則保持相對(duì)穩(wěn)定。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)口徑，9月8日，兩融交易額占A股成交額的比例為11.38%，相較之下，2015年高峰時(shí)該比例一度超過(guò)20%。另外，截至9月8日，兩融余額占A股流通市值的比例為2.47%，較近期平均水平進(jìn)一步抬升，不過(guò)離歷史最高峰仍有非常大的距離。歷史數(shù)據(jù)顯示，2015年5月至2015年7月間，兩融余額占A股流通市值的比例曾經(jīng)一度超過(guò)4%。

融資余額也再創(chuàng)歷史新高

在兩融余額再度創(chuàng)出歷史新高的同時(shí)，作為兩融多方主力的融資余額也進(jìn)一步刷新歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，截至9月8日，融資余額為22975億元，單日增長(zhǎng)約262億元。與此同時(shí)，融券余額也有所增長(zhǎng)，截至9月8日，融券余額約為160億元，今年8月以來(lái)融券余額累計(jì)增長(zhǎng)超過(guò)20億元。

方正證券近日的策略研究觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，兩融余額持續(xù)走高并刷新歷史紀(jì)錄反映了當(dāng)下市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，A股市場(chǎng)流動(dòng)環(huán)境整體較為寬松。去年9月份以來(lái)，A股市場(chǎng)流動(dòng)性整體就在持續(xù)改善，兩市成交中樞顯著提升，融資規(guī)模同樣攀升至歷史較高位。特別是今年4月份以來(lái)，面對(duì)外部沖擊導(dǎo)致的全球股市巨大波動(dòng)，資本市場(chǎng)各參與主體通過(guò)增持回購(gòu)等多種方式協(xié)力為A股市場(chǎng)提供源源不斷的增量資金支持，A股市場(chǎng)在關(guān)稅擾動(dòng)下短暫調(diào)整后走出持續(xù)慢牛行情。

展望未來(lái)，方正證券認(rèn)為多重積極利好因素決定了中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變：一是經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)不變；二是A股估值較低權(quán)益資產(chǎn)性?xún)r(jià)比突出；三是上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升夯實(shí)微觀(guān)基礎(chǔ)；四是分紅回購(gòu)不斷增加提高投資者回報(bào)；五是耐心資本持續(xù)流入助力市場(chǎng)健康發(fā)展。

校對(duì)：楊舒欣