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為了給鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更為精準(zhǔn)的期貨資訊，期貨日?qǐng)?bào)聯(lián)合中信建投期貨、富寶資訊等平臺(tái)，整合相關(guān)資源打造的“每周說鋰”欄目已于近期正式啟動(dòng)。該欄目依托期貨日?qǐng)?bào)旗下矩陣微信視頻號(hào)“期報(bào)新能源”、中信建投期貨官方小程序，結(jié)合富寶資訊的專業(yè)數(shù)據(jù)支撐，通過專家對(duì)話形式，旨在給鋰電行業(yè)帶來更深度、專業(yè)、貼近市場(chǎng)的洞見。同時(shí)，該欄目是期貨日?qǐng)?bào)和外部機(jī)構(gòu)在新能源領(lǐng)域合作的首個(gè)特色欄目，是專業(yè)媒體與實(shí)戰(zhàn)力量深度融合的重要探索。

9月5日，“每周說鋰”欄目首場(chǎng)線上對(duì)話直播順利舉行。本場(chǎng)直播邀請(qǐng)富寶資訊鋰電部總經(jīng)理吳淮民、則言咨詢總經(jīng)理胡俊龍、華創(chuàng)證券電新高級(jí)研究員何家金、中信建投期貨鋰電首席分析師張維鑫等嘉賓，以“碳酸鋰價(jià)格為何旺季不旺”為主題，就當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)的核心矛盾進(jìn)行了深度解讀。

碳酸鋰價(jià)格或存在超跌

從前期90000元/噸的高點(diǎn)回落，碳酸鋰期貨價(jià)格已持續(xù)下跌半個(gè)多月，上周更是一度跌至71120元/噸，隨后反彈回穩(wěn)。9月5日，碳酸鋰期貨繼續(xù)上行，當(dāng)日收盤主力LC2511合約報(bào)74260元/噸，上漲1.39%。

談及近期碳酸鋰期貨價(jià)格持續(xù)下跌的原因，何家金認(rèn)為，主要是前期受江西礦端停產(chǎn)消息影響，碳酸鋰價(jià)格上漲速度較快，促使大量上游生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)場(chǎng)套保，形成了一定的套保壓力，成為碳酸鋰價(jià)格再度下跌的因素之一。同時(shí)，礦端陸續(xù)復(fù)工也降低了市場(chǎng)對(duì)礦端大面積停產(chǎn)的預(yù)期。需求方面，如果下游電池廠計(jì)劃在年底前搶裝，應(yīng)該在8月下旬至9月就著手備貨。但從當(dāng)前實(shí)際情況來看，電池廠的搶裝意愿不足且力度薄弱?？梢哉f，碳酸鋰下游需求表現(xiàn)不如預(yù)期。

張維鑫認(rèn)為，近期碳酸鋰期貨價(jià)格持續(xù)下跌更多是受多頭資金離場(chǎng)所致，或存在超跌。

“在寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目停產(chǎn)以及中信國(guó)安事件發(fā)酵后，碳酸鋰LC251合約持倉(cāng)量增長(zhǎng)不少，說明不少投資者在高位建倉(cāng)?！睆埦S鑫表示，當(dāng)這部分投資者意識(shí)到碳酸鋰價(jià)格上行空間有限時(shí)，一路減倉(cāng)，帶動(dòng)碳酸鋰期貨價(jià)格下跌。雖然寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目停產(chǎn)，但碳酸鋰供應(yīng)端并沒有明顯減量的跡象，反而因鋰輝石進(jìn)口量增加，有累庫(kù)現(xiàn)象，在一定程度上促使碳酸鋰價(jià)格下跌。

長(zhǎng)期來看，張維鑫認(rèn)為，江西地區(qū)礦端停產(chǎn)對(duì)碳酸鋰基本面的影響會(huì)較為明顯，其價(jià)格中樞也會(huì)因供需關(guān)系改善而上移。在江西地區(qū)礦端停產(chǎn)塵埃落定前，碳酸鋰價(jià)格存在超跌的可能。

預(yù)計(jì)后市區(qū)間震蕩

“當(dāng)下，寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目停產(chǎn)對(duì)碳酸鋰的基本面并沒有造成太多影響，市場(chǎng)的交易心態(tài)也逐步回歸冷靜期。但在該事件最終落地前，仍有一定的窗口期。在此期間，碳酸鋰價(jià)格會(huì)反復(fù)波動(dòng)，也是正?，F(xiàn)象?！眳腔疵裾f。

吳淮民介紹，當(dāng)前外礦進(jìn)口量處于歷史高位。據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年7月，鋰輝石總進(jìn)口量為75.1萬噸，環(huán)比增加30.35%。富寶鋰礦航運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，8月鋰輝石精礦累計(jì)到港量環(huán)比增加18%。預(yù)計(jì)7—8月為鋰礦進(jìn)口的峰值期，9—10月進(jìn)口量或?qū)⒒芈洹?/p>

“目前來看，外礦進(jìn)口并未出現(xiàn)逐月大幅增加或減少的情況。因此，礦端對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)的影響有限?！眳腔疵裾f。

吳淮民介紹，截至9月4日當(dāng)周，碳酸鋰企業(yè)產(chǎn)量為1.78萬噸，環(huán)比上升800噸；庫(kù)存方面，碳酸鋰周度庫(kù)存為13.2萬噸，環(huán)比減少0.89%。

“回看2024年，彼時(shí)碳酸鋰行業(yè)去庫(kù)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也是在9—10月，恰好也是在寧德時(shí)代枧下窩項(xiàng)目停產(chǎn)后，出現(xiàn)較為明顯的庫(kù)存去化。”吳淮民表示，與去年相比，當(dāng)前碳酸鋰庫(kù)存去化速度偏慢，礦端及碳酸鋰生產(chǎn)端相對(duì)平穩(wěn)。

展望后市，胡俊龍認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰需求端表現(xiàn)還算可以，尤其是電池端或?qū)⒈３州^長(zhǎng)時(shí)間的需求增量。不過，目前電池端面臨產(chǎn)能不足的情況，雖然電池廠陸續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，但達(dá)產(chǎn)時(shí)間可能在明年一季度后。因此，來自電池廠的需求大幅增長(zhǎng)或在明年二季度后。

“理論上，9月是碳酸鋰需求旺季，但今年因?yàn)閷幍聲r(shí)代枧下窩項(xiàng)目停產(chǎn)，導(dǎo)致旺季提前到來，這導(dǎo)致9月的增量空間有限?！焙↓埍硎荆唐趤砜?，碳酸鋰需求端不會(huì)有特別大的增量，或維持平穩(wěn)狀態(tài)。在供需格局相對(duì)平衡的態(tài)勢(shì)下，碳酸鋰價(jià)格或?qū)^(qū)間震蕩。

張維鑫也認(rèn)為，在沒有新的利多消息驅(qū)動(dòng)下，碳酸鋰期貨或?qū)^(qū)間震蕩。前期超跌后，預(yù)計(jì)碳酸鋰期貨會(huì)出現(xiàn)修復(fù)性反彈行情，但上方空間相對(duì)有限。若要進(jìn)一步上漲，還要靠需求端的好轉(zhuǎn)或供給端的擾動(dòng)加劇。