證券時報網
闕福生
2025-09-08 11:36
半導體設備產業(yè)有望迎來發(fā)展的黃金期。
新凱來的每一次出場，都自帶高光。2025年9月4日，在第十三屆半導體設備與核心部件及材料展（CSEAC 2025）上，深圳市新凱來技術有限公司（下稱“新凱來”或公司）通過展示圖片與模型的方式，介紹了其量檢測設備丹霞山、天門山、赤壁山等系列產品；刻蝕、薄膜工藝裝備武夷山、普陀山、阿里山、長白山系列產品；擴散裝備峨眉山、三清山系列產品。
新凱來發(fā)布《合規(guī)申明》
過去，新凱來一直很低調。今年3月，在SEMICON China 2025（上海國際半導體展覽會）上，新凱來發(fā)布擴散、刻蝕、薄膜沉積、量檢測等領域新品，引起業(yè)界廣泛關注。短短幾年時間，公司就研發(fā)出國產化高端制程設備，成長速度超乎想象。
平安證券表示，新凱來推出的部分半導體設備支持向先進節(jié)點演進，未來有望為國內供不應求的先進制程擴產之路緩解卡脖子問題，半導體設備國產化水平再上新臺階。
根據界面新聞報道，新凱來產業(yè)鏈核心人士公開表示，明年量產速度會進一步加快，特別是先進制程的半導體設備上，新凱來拿到的訂單量將大幅增多。此外，還有媒體報道稱，新凱來最新一輪融資已接近尾聲，投前估值為650億元，其上輪投后估值為500億元。
面對手握百億訂單的市場質疑，周末新凱來發(fā)布《合規(guī)申明》：作為一家半導體制造設備、零部件提供商及服務商，自始至終深知合規(guī)經營的重要性，并堅信誠信合規(guī)經營是公司健康發(fā)展和走向成功的基石。公司嚴格遵守所有適用的法律法規(guī)，尊重第三方知識產權和商業(yè)秘密，恪守商業(yè)道德，堅持公平競爭，堅決抵制一切腐敗行為。同時，公司會持續(xù)推進包括供應商、合作伙伴在內的企業(yè)合規(guī)管理體系建設，將合規(guī)管理全面納入端到端的業(yè)務活動及流程之中。
作為半導體設備產業(yè)的一匹“黑馬”，市場對新凱來關注度較高，產業(yè)鏈合作公司也逐漸浮出水面。根據投資者關系互動平臺及上市公司財報，與新凱來存在業(yè)務或其它方面關聯(lián)的公司有至純科技、正帆科技、路維光電等。
路維光電年內獲得200余家機構調研，今年上半年公司完成研發(fā)大尺寸IC掩膜版套刻精度控制技術，開發(fā)7寸及以上高定位精度IC掩膜版，以更好地滿足下游廠商如新凱來等設備廠商的掩膜版需求。
華特氣體年內獲得170家機構調研。公司表示，其有供應少量電子特種氣體給深圳市新凱來公司。
同惠電子年內股價漲幅超過120%。公司表示，新凱來是公司的重要客戶之一,雙方具有長期的合作關系。公司的產品主要應用于新凱來的來料檢測和半導體功率測試領域，典型型號有TH2838/TH2839/TH2851系列精密阻抗分析儀、TH51X系列半導體C-V特性分析儀、TH2690系列高阻計/飛安計/靜電計等。
正帆科技年內股價小幅上漲。公司表示，其產品廣泛適用于不同制程的半導體工藝設備，已經向國內頭部半導體設備廠商批量供貨，包括新凱來、北方華創(chuàng)、拓荊科技等。
此外，根據界面新聞報道，利和興、國力股份等公司在緊張準備新凱來供應鏈配套，以應對即將到來的量產。
半導體設備行業(yè)迎來發(fā)展黃金期
半導體設備處于產業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，是提升我國半導體產業(yè)鏈供應鏈韌性的關鍵。全球半導體設備行業(yè)集中度高，中國半導體設備廠商已覆蓋多個細分領域，但仍處于國產化替代的早期階段。隨著生成式AI、5G和汽車電子推動先進制程需求，要求設備精度提升至原子級，疊加全球晶圓廠擴產潮，半導體設備產業(yè)有望迎來發(fā)展的黃金期。
根據頭豹研究院數(shù)據，全球半導體設備市場規(guī)模由2019年的近600億美元增長至2023年的1060億美元以上，預計2025年有望達到1240億美元；中國大陸市場半導體設備市場規(guī)模由2019年的135億美元增長至2023年的367億美元，預計2025年有望超過410億美元。
國信證券表示，全球和中國半導體銷售額均已連續(xù)7個季度同比正增長，且已創(chuàng)季度新高，AI是半導體增量的重要來源，也是各大國的重要戰(zhàn)略。對國內半導體企業(yè)而言，國產替代是不亞于AI的機遇，隨著各下游完成庫存去化，已有產品份額提高和新產品持續(xù)導入帶動收入成長。
16只績優(yōu)潛力股曝光
從A股市場來看，申萬三級半導體設備行業(yè)公司營收及凈利潤均保持增長趨勢。據證券時報·數(shù)據寶統(tǒng)計，2021年至2024年，半導體設備公司營收同比增速持續(xù)超過25%，凈利潤增速持續(xù)超過20%。結合機構一致預測的營收及凈利潤中值，半導體設備公司2025年、2026年營收同比增速有望持續(xù)超過25%，2025年有望超過30%，或超過中國大陸半導體設備市場規(guī)模的整體增速；半導體設備公司2025年、2026年凈利潤同比增速有望持續(xù)超過30%。
從單家公司來看，中科飛測、至純科技、金海通獲機構一致預測2025年凈利潤增幅有望超過100%。
其中中科飛測獲機構一致預測公司2025年全年有望扭虧為盈，國海證券表示，公司訂單規(guī)模擴張帶動營收高增，存貨、合同負債環(huán)比提升反應未來業(yè)績趨勢。七大系列設備市占率穩(wěn)步增長，明/暗場檢測兩大系列設備驗證進展順利。
從市場表現(xiàn)來看，截至9月5日，半導體設備公司年內平均漲幅超過25%，華亞智能、華峰測控、聯(lián)動科技年內漲幅均超過50%；中科飛測、富樂德、先鋒精科市場表現(xiàn)墊底。
根據機構一致預測，前瞻市盈率有望持續(xù)下降的公司有16家（即2026年度預測PE低于2025年度預測PE，且2025年度預測PE低于最新滾動市盈率）。這16家公司獲機構一致預測2025年、2026年凈利潤增幅均有望超過10%，且2026年度預測PE較最新滾動市盈率降幅均有望超過20%，其中晶升股份、中科飛測、富創(chuàng)精密降幅均有望超過75%。
晶升股份最新滾動市盈率超過500倍，2025年度預測PE為72倍左右，2026年度預測PE為49倍左右；金海通、長川科技最新滾動市盈率均超過50倍，2026年度預測PE均下降至30倍以下。
結合市場表現(xiàn)來看，這16家公司中，僅有4家年內跑輸申萬三級半導體設備指數(shù)，分別是中科飛測、中微公司、華海清科及拓荊科技。其中，中微公司在第十三屆半導體設備與核心部件及材料展上，重磅推出六款半導體設備新產品。這些設備覆蓋等離子體刻蝕（Etch）、原子層沉積（ALD）及外延（EPI）等關鍵工藝，為加速向高端設備平臺化公司轉型注入強勁新動能。
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校對：冉燕青
