證券時報
張彤
2025-09-06 13:51
近年來，券商資管業(yè)務保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，業(yè)務結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上半年，42家上市券商合計實現(xiàn)資管業(yè)務手續(xù)費凈收入211.95億元，同比微降3.02%，占整體營收的比例為8.42%。整體來看，上半年券商資管業(yè)務收入雖同比略有下滑，但仍展現(xiàn)出較強的業(yè)績韌性，有15家上市券商資管業(yè)務手續(xù)費凈收入同比增長。
業(yè)務收入呈現(xiàn)較大分化
券商資管業(yè)務主要包括向客戶提供集合資產(chǎn)管理、定向資產(chǎn)管理、專項資產(chǎn)管理、公募基金管理等業(yè)務。具體來看，上半年，上市券商資管業(yè)務收入呈現(xiàn)較大分化，有4家券商資管業(yè)務手續(xù)費凈收入均在10億元以上；有22家券商資管業(yè)務手續(xù)費凈收入在1億元到10億元之間；有16家券商資管業(yè)務手續(xù)費凈收入不足1億元。
其中，中信證券以54.44億元的資管業(yè)務手續(xù)費凈收入保持領(lǐng)跑，同比增長10.77%；廣發(fā)證券、國泰海通上半年資管業(yè)務手續(xù)費凈收入分別為36.69億元、25.78億元，分別同比增長8.44%、34.2%；華泰證券、中金公司、中信建投等頭部券商也保持著穩(wěn)健的表現(xiàn)，上半年資管業(yè)務手續(xù)費凈收入分別為8.93億元、6.8億元、6.61億元。
值得注意的是，部分深耕資管業(yè)務的中小券商表現(xiàn)出色，在排名中位居前列。
例如，中泰證券超越多家頭部券商，以10.78億元的資管業(yè)務手續(xù)費凈收入位列第四名。財通證券上半年實現(xiàn)資管業(yè)務手續(xù)費凈收入6.07億元，位列第八名。這兩家券商上半年資管業(yè)務手續(xù)費收入對整體營收的貢獻度均在20%以上，為業(yè)績提供了重要支撐。
從增速來看，雖然上市券商上半年整體資管業(yè)務手續(xù)費凈收入同比出現(xiàn)小幅下滑，但仍有15家上市券商該項收入同比增長。其中，部分中小券商因業(yè)績基數(shù)較低，實現(xiàn)亮眼增長。例如，長城證券、國金證券資管業(yè)務手續(xù)費凈收入分別同比增長79.27%、45.16%。部分頭部券商則保持穩(wěn)健發(fā)力，推動業(yè)績增長，招商證券、中金公司分別同比增長29.27%、22.27%。
持續(xù)推進業(yè)務轉(zhuǎn)型升級
近年來，券商積極推動資管業(yè)務轉(zhuǎn)型升級，不斷提升主動管理能力、優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)。申萬宏源資管業(yè)務立足“主動管理能力轉(zhuǎn)型”和“專業(yè)化改革”的中心任務，主動促轉(zhuǎn)型、調(diào)結(jié)構(gòu)，重點部署投研、產(chǎn)品規(guī)劃、渠道服務等體系建設。東方證券旗下子公司東證資管持續(xù)推進平臺式、一體化、多策略投研體系建設，進一步完善產(chǎn)品矩陣，以需求為導向細分客戶群體，為其提供高匹配度的產(chǎn)品及策略服務。
中小券商則深耕細分賽道，尋求差異化發(fā)展路徑。例如，中泰證券旗下資管子公司中泰資管重點發(fā)揮權(quán)益投資特色優(yōu)勢，持續(xù)豐富產(chǎn)品體系；發(fā)力養(yǎng)老基金和指數(shù)基金相關(guān)業(yè)務，并大力推進資產(chǎn)證券化項目的開發(fā)與申報。長江證券旗下子公司長江資管重點發(fā)力構(gòu)建“直銷+代銷”雙輪驅(qū)動機制，深入服務湖北區(qū)域市場需求。
對于券商資管業(yè)務的發(fā)展，深圳市優(yōu)美利投資管理有限公司董事長賀金龍對《證券日報》記者表示：“上半年，資本市場的波動和資產(chǎn)價格分化為資管行業(yè)帶來了一定挑戰(zhàn)。同時，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》等新規(guī)為資管行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了新指引。未來，資管機構(gòu)需要進一步回歸服務本源，通過提升專業(yè)投研能力、主動管理能力和資產(chǎn)配置效率，積極構(gòu)建規(guī)?；?、差異化且覆蓋不同風險收益特征的產(chǎn)品體系，助力客戶實現(xiàn)財富穩(wěn)健增長?！?/p>
展望未來的發(fā)展路徑，公募與私募資管業(yè)務雙輪驅(qū)動、協(xié)同發(fā)展成為多家券商的戰(zhàn)略共識。東證資管將圍繞公募與私募雙輪驅(qū)動的發(fā)展策略，通過持續(xù)完善產(chǎn)品線布局、推進多元投研能力建設，提升服務能力，做大管理規(guī)模。招商證券旗下資管子公司招商資管將以“打造具有券商特色、公私募基金雙輪驅(qū)動的穩(wěn)健型資管機構(gòu)”為目標，加強內(nèi)部協(xié)同，深化公募業(yè)務布局，提升綜合競爭力。
