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8月28日晚，眾生藥業(yè)(002317)披露了2025年中報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)13億元；歸母凈利潤(rùn)1.88億元，同比增長(zhǎng)114.96%；扣非凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)7.42%。二季度單季歸母凈利潤(rùn)達(dá)1.05億元，環(huán)比一季度增幅27.44%。上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)已徹底扭轉(zhuǎn)去年虧損局面。

公司堅(jiān)定實(shí)施“中藥為基、創(chuàng)新引領(lǐng)，聚焦特色的醫(yī)藥健康企業(yè)”的中期戰(zhàn)略規(guī)劃，在行業(yè)增速放緩和藥品集采的大背景下，公司在研發(fā)端加速創(chuàng)新研發(fā)，在生產(chǎn)端優(yōu)化供應(yīng)鏈、降本增效，在銷售端多元化渠道布局、學(xué)術(shù)推廣與品牌建設(shè)并行，重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，通過持續(xù)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)策略、逐步落實(shí)降本控費(fèi)舉措，在核心中成藥產(chǎn)品進(jìn)入集采后維持基本盤穩(wěn)定，并堅(jiān)定推進(jìn)創(chuàng)新研發(fā)，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

支撐公司穩(wěn)健發(fā)展的底層邏輯是其強(qiáng)勁的自主創(chuàng)新實(shí)力以及差異化的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。實(shí)際上，眾生藥業(yè)的業(yè)績(jī)提振預(yù)期早已有跡可循，今年以來，其在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的發(fā)展不斷取得新的突破，特別是全球首款抗流感創(chuàng)新藥昂拉地韋片（商品名：安睿威?）于5月成功獲批上市，迅速引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，同時(shí)帶動(dòng)公司股價(jià)走強(qiáng)，收獲多個(gè)漲停板，市值一度突破200億元大關(guān)。

昂拉地韋片具有快速、強(qiáng)效、低耐藥的特點(diǎn)，能夠快速緩解全身流感癥狀、強(qiáng)效抗擊流感病毒，兼具低耐藥性。對(duì)于奧司他韋耐藥的病毒株、瑪巴洛沙韋耐藥的病毒株和高致病性禽流感病毒株均具有很強(qiáng)的抑制作用。業(yè)內(nèi)分析人士指出，該產(chǎn)品上市是公司在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的重大突破，作為全球首款PB2靶點(diǎn)RNA聚合酶抑制劑，臨床數(shù)據(jù)亮眼，上市后有望實(shí)現(xiàn)快速放量，分享流感藥物百億級(jí)別市場(chǎng)。

從產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)展來看，眾生藥業(yè)與科興制藥達(dá)成合作，當(dāng)前已獲得昂拉地韋片澳門成藥登記證書，后續(xù)將加速兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。此外，該產(chǎn)品已取得醫(yī)保談判資格，預(yù)期能夠通過醫(yī)保談判快速放量。

而在呼吸管線，除已成功上市的來瑞特韋片以及昂拉地韋片兩款產(chǎn)品外，公司還有針對(duì)兒童的昂拉地韋顆粒，其II期臨床數(shù)據(jù)表現(xiàn)積極，III期臨床在加速推進(jìn)中。不僅如此，值得關(guān)注的是，公司在半年報(bào)中還表示，在呼吸系統(tǒng)疾病領(lǐng)域，公司挖掘未被滿足的臨床需求，布局了用于治療呼吸道合胞病毒（RSV）感染的化學(xué)小分子創(chuàng)新藥項(xiàng)目，其對(duì)多種RSV病毒株的體內(nèi)外抗病毒活性強(qiáng)、藥代特性優(yōu)秀、化合物毒性低。目前國內(nèi)尚無針對(duì)RSV的特異性治療藥物，該項(xiàng)目未來有望滿足臨床需求。報(bào)告期末至今，公司已確定該項(xiàng)目的臨床前候選化合物（PCC），正在開展臨床前研究工作。未來該項(xiàng)目如順利落地，有望成為眾生藥業(yè)下一個(gè)“明星產(chǎn)品”。

在代謝性疾病研發(fā)管線，公司的RAY1225注射液是國內(nèi)少數(shù)進(jìn)入III期臨床的減重/降糖藥物，II期數(shù)據(jù)顯示9mg高劑量組24周減重達(dá)標(biāo)率（≥10%）達(dá)87.8%，優(yōu)于替爾泊肽15mg高劑量組52周數(shù)據(jù)71.9%。其獨(dú)特的“劑量滴定”設(shè)計(jì)及每?jī)芍茏⑸湟淮蔚谋憷裕ㄟ^逐步遞增劑量將副作用風(fēng)險(xiǎn)降至最低且能提升患者依從性，也有望得到跨國藥企（MNC）的青睞。ZSP1601片具有全新作用機(jī)制的治療代謝功能障礙相關(guān)脂肪性肝炎（MASH）的一類創(chuàng)新藥，為國家重大新藥創(chuàng)制項(xiàng)目，也是首個(gè)完成健康人藥代及安全性臨床試驗(yàn)的用于治療MASH的國內(nèi)創(chuàng)新藥項(xiàng)目，該項(xiàng)目正在開展IIb期臨床試驗(yàn)，上市后有望填補(bǔ)國內(nèi)空白。此外，公司還有作為超長(zhǎng)效的GLP-1/GIP/GCG三靶點(diǎn)受體激動(dòng)劑RAY0221，具有良好的藥代特性，有望在臨床中實(shí)現(xiàn)每?jī)芍芗耙陨献⑸湟淮蔚慕o藥潛力。

東海證券研報(bào)指出，公司傳統(tǒng)中成藥等業(yè)務(wù)集采風(fēng)險(xiǎn)逐漸出清，有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流；創(chuàng)新藥管線逐漸進(jìn)入收獲期，市場(chǎng)空間巨大，將成為公司未來幾年的核心增長(zhǎng)動(dòng)力。（文穗）