證券時報
陳霞昌
2025-07-16 23:27
7月16日，光刻巨頭阿斯麥（ASML）發(fā)布2025年第二季度財報。
ASML首席財務官戴厚杰（Roger Dassen）介紹，2025年第二季度ASML的營收為77億歐元，處于此前預測營收區(qū)間的高位；其中，裝機售后服務的凈銷售額為21億歐元。第二季度的凈利潤達23億歐元。該季度的新增訂單金額為55億歐元，其中23億歐元為EUV光刻機訂單。
第二季度的毛利率為53.7%，高于預期。戴厚杰認為主要出于三方面原因：1）裝機售后環(huán)節(jié)的升級服務帶來額外收入；2）本季度獲得一些非經(jīng)常性的一次性費用收益；3）關稅帶來的負面影響低于此前預期；與此同時，二季度確認了一臺高數(shù)值孔徑EUV的收入，雖然該項收入確認拉低了毛利率，但總體上依然帶來53.7%的毛利率表現(xiàn)。
“正如前幾個季度所言，目前人工智能依然是邏輯芯片和存儲芯片領域主要的增長驅動力。我們預計邏輯芯片市場較2024年將實現(xiàn)增長，因為客戶正在增加先進制程芯片的產能；存儲芯片市場保持強勁，客戶也在持續(xù)投資最新的高帶寬內存（HBM）和第五代雙倍數(shù)據(jù)速率隨機存取存儲器（DDR5）產品。中國市場方面，我們預計中國市場的營收占比將超過25%，這與我們的未交付訂單情況基本一致?！盇SML首席執(zhí)行官傅恪禮（Christophe Fouquet）在分析市場動態(tài)時稱。
展望2025年第三季度，ASML預計該季度營收在74億歐元至79億歐元之間，毛利率介于50%至52%之間，預計裝機售后服務的凈銷售額將達到20億歐元左右。
對于2025全年，戴厚杰認為就幾個業(yè)務板塊來看：越來越多的客戶轉向使用EUV光刻機。因此，EUV業(yè)務預計將同比增長約30%，而人工智能是主要驅動力；DUV和應用業(yè)務，預計與2024年基本持平；裝機售后服務業(yè)務預計將增長約20%等。
綜合來看，ASML預計2025年全年營收較上一年將增長約15%，毛利率約為52%?！邦A計下半年的營收將高于上半年；基于當前發(fā)運計劃，下半年第四季度的營收占比可能會比較高?！贝骱窠荜U述。
他同時指出，預計毛利率在下半年會略有回落。這一定程度上還要取決于關稅政策的走向。上個季度，ASML曾討論過關稅可能帶來的直接影響和間接影響，并將直接影響劃分為四類：對運往美國的整套系統(tǒng)征收關稅；對進口到美國并在美國進行制造的產品征收關稅；對運往美國的用于服務作業(yè)使用的零部件和工具征收關稅；其他國家對從美國發(fā)運的商品征收關稅，例如出口至歐盟。
“我們正在努力減輕關稅在這四個方面對整個行業(yè)生態(tài)系統(tǒng)帶來的影響。此前提到我們正在研究自由貿易區(qū)，以緩解一些不利的動態(tài)因素。我們正在與供應鏈和客戶合作，確保盡可能減少對ASML的影響。”戴厚杰稱。
間接影響方面，他認為，關稅會對整體宏觀經(jīng)濟形勢產生何種影響現(xiàn)在還不確定。由于直接和間接影響尚不明確，ASML將持續(xù)密切關注相關動向，并盡最大努力予以應對。
“展望2026年，我們看到人工智能客戶的核心業(yè)務基礎依然堅實，我們也仍在為增長做準備。但正如此前提到的，宏觀經(jīng)濟和地緣政治等因素帶來的不確定性正在加劇，其中也包括關稅?！备点《Y談及明年趨勢時說。
就長期而言，ASML仍保持此前在投資者日上所做的預測——預計到2030年總營收有望達到440億歐元至600億歐元，毛利率將達到56%至60%。
