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多頭氣氛濃厚！

今天上午，A股市場打破前幾個(gè)交易日的沉寂，開啟大幅拉升模式，滬深300指數(shù)漲1%，滬指漲0.92%，市場呈現(xiàn)放量格局。更為重要的是，A50期指于早上9點(diǎn)50分之后突然直線拉升，令該指數(shù)的技術(shù)指標(biāo)來到多頭發(fā)散的狀態(tài)。那么，究竟發(fā)生了什么？

7月8日，券商中國曾報(bào)道，綜合各方面情緒和市場目前所處的環(huán)境，并結(jié)合未來事件來看，當(dāng)下A股市場可能處于一個(gè)做多的窗口期。詳情點(diǎn)擊《股市，突發(fā)！剛剛，重磅利好來襲！》在下半年大事件落地之前，行情也可能具備相應(yīng)的持續(xù)性。而最近幾天，利好多頭的事件仍在持續(xù)，一方面是反內(nèi)卷政策帶來的驅(qū)動，穩(wěn)定幣持續(xù)發(fā)酵；另一方面是CPI轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的格局打開。此外，中美貿(mào)易亦是偏暖格局。

直線拉升

A股大藍(lán)籌行情來了。今天早上，A50直線拉升，A股市場市值排前33的個(gè)股，一度僅有3只殺跌。滬深300ETF亦漲幅明顯。A50顯然是受到了大盤股拉升的提振。

銀行股強(qiáng)勢不減，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行均刷新歷史新高。分析認(rèn)為，當(dāng)前銀行股行情實(shí)質(zhì)性反映的是對于基本面穩(wěn)定性的預(yù)期偏差，近年來銀行的盈利韌性持續(xù)超預(yù)期，基本面穩(wěn)定是紅利價(jià)值重估、機(jī)構(gòu)持續(xù)加倉的核心基礎(chǔ)。

券商板塊亦再度上攻，中銀證券兩連板，哈投股份、中州證券跟進(jìn)漲停，中原證券觸及漲停，國盛證券、東方證券、中信建投、國泰海通等漲幅居前。港股中資券商股也是全線大漲，中州證券港股一度漲超70%，興證國際、國聯(lián)民生、申萬宏源香港漲超10%。

值得注意的是，今天A股市場的爆發(fā)發(fā)生在外圍市場股指期貨集體跳水的背景之下。特朗普表示，將宣布所有剩余國家都必須支付關(guān)稅，無論是20%還是15%。歐盟成員國和加拿大將不晚于周五收到關(guān)稅函。另外，還將就俄羅斯問題發(fā)表“重要聲明”，預(yù)計(jì)參議院將通過對俄制裁法案。這使得外圍的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。不過，A股似乎并未受此影響，而且從盤面來看，最近幾天，大盤股的主動買盤明顯增多。最近，紅利ETF、滬深300ETF等都呈現(xiàn)出多頭排列的狀態(tài)，拉升過程也無籌碼發(fā)散跡象，這意味著市場至少存在結(jié)構(gòu)性多頭機(jī)會。

什么原因？如何演繹？

股市上漲的持續(xù)性來自確定性。近期之所以會走持續(xù)的多頭格局，原因還是在于確定性在增強(qiáng)，而且確定性也帶動了市場的結(jié)構(gòu)。“反內(nèi)卷”政策帶動了鋼鐵、多晶硅和建材等，“穩(wěn)定幣”的持續(xù)發(fā)酵帶動了中資券商股，基本面企穩(wěn)則帶動了紅利股。未來兩個(gè)月重磅事件的催化和中美貿(mào)易偏暖的格局，則給整個(gè)市場帶來相對確定的做多時(shí)間窗口。

從內(nèi)部來看，西部證券認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部再平衡迫在眉睫，無論是短期的“反內(nèi)卷”政策，還是未來“十五五”期間實(shí)現(xiàn)更加平衡的供需框架，都在向著經(jīng)濟(jì)再平衡的方向前進(jìn)。如果政策如期推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)再平衡，那么中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)式增長的框架將被打破，當(dāng)下宏觀價(jià)格下行壓力將逐步緩解，中國資產(chǎn)收益率將得以提升，資本市場才能迎來全新的局面。

從外部來看，高盛集團(tuán)策略師上調(diào)了對亞洲股市的預(yù)期，理由是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加有利，關(guān)稅的確定性增加。以Timothy Moe為首的策略師近日的一份報(bào)告表示，MSCI亞太（除日本外）指數(shù)的12個(gè)月目標(biāo)指數(shù)上調(diào)了3%，至700點(diǎn)，這意味著在此期間以美元計(jì)算的回報(bào)率為9%。該團(tuán)隊(duì)還將港股評級上調(diào)至“持股”（market weight），并稱其將在美聯(lián)儲開啟寬松周期、美元走弱的背景下成為主要受益者之一。策略師們表示：“關(guān)稅征收和寬松的貨幣政策可能是第三季度對亞洲股市的重要宏觀影響?！彼麄冎赋?，即便最終實(shí)施的關(guān)稅稅率略高于當(dāng)前的基線預(yù)期，“其對基本面增長的沖擊可能不會像市場在第二季度初所擔(dān)憂的那樣嚴(yán)重?！?/p>

排版：王璐璐

校對：祝甜婷