證券時報
陳霞昌
2025-07-09 20:33
日前，廣西廣電重大資產(chǎn)置換暨關(guān)聯(lián)交易方案獲公司股東大會審議通過，交易完成后，廣西廣電將不再經(jīng)營廣電相關(guān)業(yè)務，轉(zhuǎn)型從事數(shù)智工程等業(yè)務。廣西廣電的轉(zhuǎn)型決策折射出當前廣電行業(yè)上市公司普遍的困境。
5G商用伊始，廣電系統(tǒng)就獲頒5G牌照，希望借此扭轉(zhuǎn)有線電視業(yè)務下滑局面，然而，轉(zhuǎn)型成效不盡如人意，在存量博弈的背景下，廣電系統(tǒng)5G用戶增長緩慢。
在業(yè)內(nèi)人士看來，廣電發(fā)展受阻的原因包括市場增量空間有限、業(yè)務創(chuàng)新不足等，同時，在與三大運營商的競爭中并沒有展現(xiàn)出明顯的業(yè)務差異性。不過，從各省級廣電網(wǎng)絡(luò)公司情況看，目前正在拓展人工智能應用、算力等新業(yè)務，多方信息顯示，今年廣電系統(tǒng)將完成所有省份“一省一網(wǎng)”整合，從而推動“全國一網(wǎng)”整合進程，以此作為推動業(yè)務發(fā)展的重要抓手。
廣電業(yè)務被剝離
受互聯(lián)網(wǎng)及移動端快速發(fā)展的沖擊，近年來，全國有線電視用戶使用頻率及數(shù)量下降，廣電行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。
劉燦邦/制表 圖蟲創(chuàng)意/供圖
以廣西廣電為例。公司2024年營收下降3.2%、凈利潤虧損擴大26.47%，今年一季度，營收同比小幅下滑5.78%，虧損規(guī)模繼續(xù)擴大13.43%。
6月30日，廣西廣電召開2025年第二次臨時股東大會，涉及公司重大資產(chǎn)置換暨關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)議案獲審議通過。公司計劃置出廣電科技100%股權(quán)，置入交科集團51%股權(quán)。
本次交易完成后，廣西廣電將退出廣電有線傳輸、數(shù)據(jù)寬帶等業(yè)務，打造以數(shù)智工程、勘察設(shè)計與試驗檢測、新材料及機電設(shè)備的生產(chǎn)與銷售等為主營業(yè)務的智慧交通領(lǐng)域全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局上市公司。
根據(jù)廣西廣電披露的《備考審閱報告》，交易完成后，上市公司2024年度營業(yè)收入為31.9億元，較本次交易前增加18.3億元；上市公司2024年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.0億元，實現(xiàn)凈利潤扭虧為盈，虧損狀況得到顯著改善。
廣西廣電表示，通過產(chǎn)業(yè)整合和資源優(yōu)化，上市公司競爭優(yōu)勢和盈利能力將進一步優(yōu)化，從而提高可持續(xù)發(fā)展能力。一是抓住《廣西高速公路網(wǎng)規(guī)劃（2018—2030年）》發(fā)展機遇，進一步鞏固廣西區(qū)內(nèi)數(shù)智工程業(yè)務；二是借助上市公司平臺優(yōu)勢，進一步完善全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局和外延式擴張，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
雖然廣電業(yè)務將從上市公司置出，但截至今年一季度末，廣西廣電前十大股東中仍有多家地方電視臺，例如第二大股東南寧廣播電視臺持股6.51%，第三大股東柳州市廣播電視臺持股4.56%。根據(jù)廣西廣電在調(diào)研中的表態(tài)，截至目前，公司未收到電視臺股權(quán)處置相關(guān)方案。
業(yè)績普遍承壓
廣西廣電于2016年8月登陸上交所，公司核心業(yè)務為有線電視基本收視業(yè)務，上市初期，公司經(jīng)營穩(wěn)定，保持了較好的盈利能力。但隨著移動網(wǎng)絡(luò)進入5G時代、編解碼和推送技術(shù)的進步、云技術(shù)的廣泛應用以及以終端智能化、移動化、數(shù)字化為特征的技術(shù)革命浪潮，消費者對內(nèi)容傳播媒介的選擇性更加多元化，對傳統(tǒng)有線廣播電視傳輸行業(yè)的發(fā)展格局產(chǎn)生巨大沖擊。
“傳統(tǒng)有線電視業(yè)務需求不斷減少，上市公司僅依靠傳統(tǒng)廣電業(yè)務在短期內(nèi)較難實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。”廣西廣電的這一表態(tài)是當前廣電行業(yè)的真實寫照，同行業(yè)上市公司近年來整體面臨經(jīng)營壓力。
2024年度，ST廣網(wǎng)（陜西廣電網(wǎng)絡(luò)）的整體經(jīng)營情況也未達預期，收入下降，虧損增加，其中，營業(yè)收入15.47億元，同比下降33.00%，凈利潤虧損10.59億元，較上年同期虧損擴大。ST廣網(wǎng)表示，公司傳統(tǒng)有線電視業(yè)務、數(shù)據(jù)業(yè)務、增值業(yè)務等營業(yè)收入下滑，而廣電5G等轉(zhuǎn)型新業(yè)務尚不能彌補傳統(tǒng)業(yè)務下滑缺口。
貴廣網(wǎng)絡(luò)對行業(yè)“整體下行等不利條件”進行了總結(jié)，例如，IPTV、OTT、短視頻等可能造成公司用戶流失、ARPU值下降、收入及利潤降低；再比如，依托廣電5G的業(yè)務轉(zhuǎn)型成效不確定性的風險，5G融合業(yè)務發(fā)展不及預期、收入不足，可能短期內(nèi)難以彌補傳統(tǒng)業(yè)務下行的缺口。2024年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.96億元，同比下降13.83%，凈利潤虧損10.84億元，減虧21.71%。
2019年，廣電系統(tǒng)在與三大運營商一道獲頒5G牌照時曾被寄予厚望。特別是，廣電拿到的還是有“黃金頻段”之稱的700MHz頻段，2021年，廣電又與中國移動簽訂《5G網(wǎng)絡(luò)共建共享合作協(xié)議》，啟動700MHz 5G網(wǎng)絡(luò)共建共享。
然而，今年4月，中國廣電APP選號頁面一度出現(xiàn)北京、湖南、四川、新疆等省區(qū)市“沒有任何號碼可以選擇”的情況。根據(jù)2025年全國廣播電視工作會議披露的數(shù)據(jù)，中國廣電5G用戶數(shù)已達3275萬戶，但距離中國廣電2023年初提出的3年發(fā)展5000萬戶移動網(wǎng)絡(luò)用戶的目標，還有約1700萬戶的缺口。
與此同時，電信業(yè)人口紅利減弱，截至今年一季度，我國移動電話用戶總數(shù)已突破18億戶，遠超人口總數(shù)（約14.1億）。雖然5G用戶數(shù)持續(xù)增長，但主要是依賴存量用戶升級，而非新增用戶，移動通信市場已進入高度飽和狀態(tài)。
“總的來說，廣電行業(yè)發(fā)展5G非常艱難，目前主要是依靠中國移動的基站等資源，廣電自主放號，無論品牌、服務能力與三大運營商都有差距。而且廣電系統(tǒng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較復雜，資金投入也受到限制，要想獲得好的發(fā)展并不容易?！蓖ㄐ艑＜翼椓傇诮邮茏C券時報記者采訪時說。
“全國一網(wǎng)”整合亟待破局
“廣電面臨的主要問題是業(yè)務沒有差異化，廣電作為移動通信領(lǐng)域的后來者，有一定的廣電資源，特別是在把視頻業(yè)務和5G結(jié)合方面有基礎(chǔ)，但由于廣電體制、能力以及對新技術(shù)和新媒體的理解等，廣電并沒有把業(yè)務做出差異性。”在項立剛看來，廣電發(fā)展受阻，一方面是由于電信行業(yè)增量空間有限，另一方面是業(yè)務創(chuàng)新有限?！皬V電的渠道資源也很難與運營商相比，營業(yè)網(wǎng)點不多，它的主要優(yōu)勢是視頻管制和內(nèi)容資源，要想辦法把這些資源融合起來?！?/p>
記者注意到，一些省級廣電網(wǎng)絡(luò)公司在業(yè)務創(chuàng)新上已摸索出一些路徑。例如，吉視傳媒借助圍繞大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新技術(shù)和新業(yè)務，積極拓展移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型服務領(lǐng)域，探索構(gòu)建智慧服務、公共服務、垂直行業(yè)應用等多業(yè)務融合服務體系。
江蘇有線圍繞“人工智能”“未來電視”等領(lǐng)域加強產(chǎn)學研深度合作，積極布局算力服務和生成式人工智能應用，探索文化數(shù)字化和5GNR新場景應用。湖北廣電則積極探索DeepSeek在廣電網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的推廣與應用，推動技術(shù)創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)IP化轉(zhuǎn)型。
中國廣電董事長宋起柱此前表示，要加快廣電5G穩(wěn)存量、拓增量，發(fā)展“5G+文旅”特色產(chǎn)品，加速5GNR廣播產(chǎn)業(yè)成熟，推動廣播電視向人人通、終端通、移動通邁進，深耕產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務，面向廣電視聽領(lǐng)域，為內(nèi)容服務網(wǎng)、監(jiān)管監(jiān)測網(wǎng)提供網(wǎng)絡(luò)連接、算力支撐、資源整合聚合等服務。
項立剛向記者表示，無論是各級廣電網(wǎng)絡(luò)公司還是各級廣播電視臺，雖然在網(wǎng)絡(luò)資源和內(nèi)容資源方面相對獨立，但都是整個廣電系統(tǒng)的組成部分，目前，整個廣電系統(tǒng)都希望實現(xiàn)業(yè)務突破。
值得一提的是，廣電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的“全國一網(wǎng)”整合尚未完成。宋起柱談到，廣電網(wǎng)絡(luò)在改革中誕生，要在廣電總局帶領(lǐng)下，堅持以整合促發(fā)展、以發(fā)展帶整合，加快推進剩余省份“一省一網(wǎng)”整合，加快網(wǎng)絡(luò)聯(lián)通、業(yè)務貫通和運營統(tǒng)一。
事實上，多家省級廣電網(wǎng)絡(luò)公司也提到了“全國一網(wǎng)”整合對業(yè)務發(fā)展的重要影響。例如，貴廣網(wǎng)絡(luò)就指出，從行業(yè)主管部門層面看，2025年計劃將完成所有省份“一省一網(wǎng)”整合，加快形成網(wǎng)絡(luò)聯(lián)通、業(yè)務貫通、運營統(tǒng)一的管理格局。從貴州省內(nèi)層面看，目前，貴州廣電網(wǎng)絡(luò)傳媒集團已掛牌成立，將吸收合并多彩貴州網(wǎng)、貴州廣播電視臺經(jīng)營性資產(chǎn)，極大賦能公司改革發(fā)展。
宋起柱也十分看重廣電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)的資源整合，他表示，要強化規(guī)?；?、集約化運營，以“廣電慧家”品牌為核心，實現(xiàn)固網(wǎng)、移網(wǎng)、廣電特色權(quán)益及生態(tài)服務的融合運營。同時，落實薪酬和效益聯(lián)動，強化總部資源向“省網(wǎng)一線”傾斜，充分調(diào)動員工的積極性，讓一線員工受益。
