證券時報
吳家明
2025-07-08 19:35
意外！
7月8日，澳大利亞央行宣布維持3.85%政策利率不變，并暗示將采取觀望政策。該行強(qiáng)調(diào)正在等待更多信息，“以確認(rèn)通脹率仍有望在可持續(xù)的基礎(chǔ)上達(dá)到2.5%”。
為何按兵不動？
澳大利亞央行在聲明中表示，通貨膨脹自2022年見頂以來已大幅下降，高利率讓總需求和總供給更接近平衡。目前預(yù)測的潛在通脹將從2.9%下降到2%—3%范圍。數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞5月份的通脹率為2.1%，是2024年10月以來的最低水平。
澳大利亞通脹和澳大利亞央行政策利率走勢
澳大利亞央行認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)的不確定性仍然很高。雖然美國政府最終實施的關(guān)稅以及其他國家的反應(yīng)仍然未知，但金融市場價格已經(jīng)按照預(yù)期反彈。目前來看，最極端的結(jié)果有可能被避免，但全球貿(mào)易的不確定性預(yù)計將對全球經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生不利影響。
除此之外，雖然一些行業(yè)的企業(yè)繼續(xù)報告說需求疲軟使其難以通過成本增加到最終價格，但澳大利亞國內(nèi)的私人需求正在逐漸恢復(fù)，實際家庭收入有所回升，一些財務(wù)壓力指標(biāo)也有所緩解。此外，各種指標(biāo)表明勞動力市場狀況仍然緊張。
澳大利亞央行強(qiáng)調(diào)，保持價格穩(wěn)定和充分就業(yè)是當(dāng)務(wù)之急，未來將密切關(guān)注各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不斷評估風(fēng)險，以指導(dǎo)其決策。將密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的發(fā)展趨勢，包括國內(nèi)需求，以及通貨膨脹和勞動力市場前景。
金融市場動蕩
澳大利亞央行此次按兵不動出乎市場意料。接受路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計該行將下調(diào)25個基點至3.6%。此前，32位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中僅有5人預(yù)測到了這一決定。澳大利亞央行在本輪寬松周期中已經(jīng)兩次降息，經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計今年將再降息兩次，現(xiàn)金利率會降至3.35%，之后將暫停一段時間。
澳大利亞財政部長吉姆·查爾默斯 （Jim Chalmers）在央行不降息后表達(dá)了失望。他在社交媒體上表示，“（不降息）不是數(shù)百萬澳大利亞人所希望的結(jié)果，也不是市場或經(jīng)濟(jì)學(xué)家所期望的結(jié)果”。他還補(bǔ)充說，該國已經(jīng)“在控制通貨膨脹方面取得了實質(zhì)性和持續(xù)的進(jìn)展”，并稱贊了該國政府為降低生活成本所做的努力。
在澳大利亞央行宣布不降息后，澳元兌美元上漲0.79%，對政策敏感的澳大利亞3年期國債收益率上升5個基點至3.42%。貨幣市場此前押注政策利率到2026年2月將降至3%以下。澳大利亞主要股票指數(shù)標(biāo)普ASX 200指數(shù)下跌0.24%
凱投宏觀的Marcel Thieliant發(fā)布評論文章稱，澳大利亞央行料將進(jìn)一步降息。這位亞太區(qū)負(fù)責(zé)人稱，澳大利亞央行在今天的會議上打破了降息的普遍預(yù)期，其聲明聽起來也比預(yù)期的要略微偏緊縮。不過，澳大利亞央行重申“通脹風(fēng)險已變得更加平衡”，并暗示降息只是被推遲了。除非澳大利亞第二季度通脹數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期，否則凱投宏觀仍維持對澳大利亞央行在8月份的下次會議上降息的預(yù)期。
校對：王朝全
